规模增长效益承压 中国汽车产业加速换道超车

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证券时报记者 严翠

2025年，中国车企加速电动化、智能化、新能源化以及国际化，呈现规模增长与效益下滑的发展态势，中国汽车业利润率降至十年来最低。

受访专家告诉证券时报记者，利润率走低并非行业衰退。企业将利润大规模转化为研发投入，沉淀了智能底盘、智驾算法等长期资产，加之中国车企的群体性出海，中国汽车业正加速重构全球汽车业竞争格局。

规模增长与效益下滑并存

近日，国家统计局发布2025年全国规模以上工业企业经营数据显示，2025年中国汽车行业呈现出规模增长与效益下滑并存的复杂局面，全年产量3478万台，增长10%；营收11.18万亿元，增长7.1%；利润4610亿元，微增0.6%；全行业利润率降至4.1%，为2015年以来的最低值，且低于制造业平均利润率（5%）及装备制造业平均利润率（5.5%）。

苏商银行特约研究员高政扬对记者表示，我国汽车行业呈现量增利薄的原因是，一方面，在“以旧换新”政策拉动下，汽车整体销量稳步增长，尤其是汽车电动化转型持续提速，新能源汽车销量快速攀升，市场渗透率稳步提升；出口端表现同样亮眼，新能源汽车出口量同比大幅增长，有效带动行业产量与营收规模同步扩大。另一方面，行业价格竞争日趋激烈，企业为抢占市场份额，尤其是新能源汽车市场份额，陷入长期价格战，终端售价持续下探，不断侵蚀企业利润空间，拖累整体利润率水平，规模扩张的红利未能同步转化为企业效益的改善。

“成本端压力显著，上游原材料价格上涨也进一步挤压行业盈利空间。”高政扬说。

乘联分会秘书长崔东树日前也发文表示，汽车业盈利能力正面临较大压力，2025年我国汽车行业产业链总体单车收入32.1万元（含产业链重复计算），同比下降1.6万元；产业链单车毛利润为1.3万元，成本下降幅度不及收入下滑幅度，进一步挤压了利润空间。

北京社科院副研究员王鹏对记者表示，中国汽车产业正处于“由量变转向质变”的战略重塑期。当前的规模增长与效益波动，本质上是先进生产力对旧模式的主动替代过程。中国汽车企业正从跟跑者转向标准定义者，中国已连续多年稳居全球产销第一大国，特别是自主品牌市场份额实现跨越式增长，新能源汽车渗透率接近半数。这种规模优势并非简单的产能扩张，而是核心技术话语权的更迭。中国在电池续航、智能座舱、L2级及以上辅助驾驶等领域的持续突破，正使中国车企从全球产业链的“加工厂”转变为“技术策源地”。

“利润率的走低并非行业衰退，而是高质量发展的必经阵痛，研发驱动的价值沉淀，企业将利润大规模转化为研发投入，虽然短期账面效益下滑，但沉淀了智能底盘、智驾算法等长期核心资产。另外，激烈的价格竞争加速了低效产能的淘汰，有助于行业向具备规模效应、技术领先的头部企业集中，构建更具全球竞争力的产业格局。”王鹏说。

商用车企效益

好于乘用车企

上市车企作为汽车行业的代表者，其经营状况折射行业冷暖。目前，A股披露业绩的车企中，上汽集团、长城汽车、福田汽车等7家企业预计盈利，安凯客车、海马汽车、众泰汽车等8家企业均预计亏损。

长城汽车预计2025年盈利99.12亿元，但相较2024年盈利126.6亿元仍同比下降21.71%。长城汽车称，期内公司实现销量和营业收入同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。

广汽集团预计2025年将亏损80亿元至90亿元，上年同期盈利8.236亿元。广汽集团称，汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构，公司全年汽车销量未达预期。为应对市场急剧变化，公司迅速调整加大了销售投入；同时部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少。

多家车企提及行业竞争加剧、毛利率下降、技术投入加大等。北汽蓝谷表示，为把握新能源汽车市场发展机遇，公司持续投入产品研发与渠道建设，对公司业绩形成阶段性影响；2025年公司销量达20.96万辆，同比增长84.06%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。

商用车企盈利状况则相对较好。福田汽车预计2025年净利润同比增长15.51倍左右达13.3亿元，上年同期为8054万元。福田汽车称，业绩增长主要因公司全面推进国际化、新能源化、智能化战略落地，紧抓“以旧换新”政策等带来的结构性市场机会，加大推进海外属地产业化进程，全年实现总销量65万辆，同比增长5.85%，同时，营销模式创新和后市场业务成为新的利润增长点等。

金龙汽车和中通客车均预计净利润同比增长。金龙汽车称，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司业绩增加。中通客车称，公司全力推进市场开拓战略，在多个区域与业务领域实现重要突破，国内外市场布局进一步优化。江铃汽车与汉马科技预计2025年净利润同比下滑，两家公司均表示，业绩变动主要受报告期内或前期业务调整的拖累。

“在‘两新’政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。”中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示。

加速全球格局重构

展望2026年，多家车企明确表示将加大电动化、智能化、新能源化以及国际化发展步伐。

东风股份表示，公司将通过持续加大在新能源、智能驾驶等领域的商品技术研发投入，深化渠道建设与拓展，努力克服短期的不利影响。曙光股份表示，面对汽车行业竞争不断加剧，公司将重点聚焦海外和国内区域战略市场，加强产品创新和智能化升级，控成本、增质效。

比亚迪表示，2026年“两新”政策持续优化实施、平稳过渡，将有助于行业平稳运行。海外市场来看，凭借新能源汽车赛道的换道超车，中国汽车品牌的国际竞争力持续提升，同时汽车出口销量中新能源汽车占比持续提升，成为汽车出口增长的新引擎。根据中汽协会数据预测，2026年全年汽车总销量将达3475万辆，同比增长1%；新能源汽车销量有望达到1900万辆，同比增长15.2%。

在全球市场，面对中国车企的全面竞争，除了丰田勉强维持高利润率，多数海外车企利润总额和利润率都面临挑战。

“中国车企的群体性出海，正在改变全球汽车业的竞争底色，效率输出方面，中国车企以极高的研发节奏和供应链协同效率，迫使传统国际巨头加速转型；生态引领方面，中国正输出涵盖产品、技术、补能网络在内的全栈式绿色出行方案。”王鹏称。

“国内车企通过坚持核心技术自主研发、推进品牌全球化出海、升级全链条服务能力等措施，有望在全球汽车产业格局重构中占据重要地位。”高政扬说。

高盛在最新发布的《2026年全球汽车展望》中判断，汽车产业正在进入一个“标准分裂、市场分化、各走各路”的新阶段。

多位专家表示，未来，中国汽车市场竞争逻辑有望从单纯的价格竞争，向技术创新、生态构建与综合服务能力的综合比拼转型。随着智驾盈利模式的成熟及全球品牌认知的建立，行业将迎来单车毛利修复与品牌向上的红利期。